تحالفات مع Nvidia وAMD وOracle تمهّد لأكبر رهان تكنولوجي في تاريخ الذكاء الاصطناعي
في خطوة غير مسبوقة في تاريخ صناعة التكنولوجيا، وقّعت شركة OpenAI خلال عام 2025 صفقات حوسبة ضخمة تتجاوز قيمتها الإجمالية تريليون دولار مع عدد من كبرى شركات التقنية، في إطار سعيها لتأمين القدرات الهائلة اللازمة لتشغيل وتوسيع نماذجها المتقدمة في مجال الذكاء الاصطناعي.
تشمل هذه الاتفاقيات شركات Nvidia وAMD وOracle وCoreWeave، في وقت تسابق فيه OpenAI الزمن لتأمين بنية تحتية قادرة على تشغيل خدماتها مثل ChatGPT ومنتجاتها القادمة.
ووفقًا لتقديرات الشركة، ستمنح هذه الصفقات OpenAI إمكانية الوصول إلى قدرات حوسبة تتجاوز 20 غيغاواط — أي ما يعادل الطاقة التي تنتجها 20 محطة نووية — على مدى السنوات العشر المقبلة. وبحسب تقديرات مسؤوليها، تبلغ تكلفة كل غيغاواط من القدرة الحوسبية نحو 50 مليار دولار، ما يجعل القيمة الإجمالية لهذه الالتزامات تصل إلى تريليون دولار أميركي.
سباق نحو القوة الحاسوبية… وسط شحّ في رأس المال
رغم ضخامة هذه الالتزامات، فإن OpenAI لا تمتلك رأس المال الكافي لتمويلها في الوقت الراهن، إذ تُنفق الشركة مبالغ ضخمة على البنية التحتية والرقائق والكوادر البشرية. وقال المحلل المالي غيل لوريا من شركة DA Davidson:
“الشركة ليست في وضع يسمح لها بتحمّل هذه الالتزامات، وقد تسجّل خسائر تقارب 10 مليارات دولار هذا العام.”
وأشار إلى أن الأمر يعكس ثقافة “التظاهر بالنجاح حتى يتحقق” التي تميز وادي السيليكون، موضحًا أن “الكثير من الشركات العملاقة باتت تراهن الآن على نجاح OpenAI بشكل مباشر.”
هيكل تمويلي معقد واتفاقات متبادلة
تشير بيانات فايننشال تايمز إلى أن صفقة OpenAI مع Nvidia قد تصل قيمتها إلى 500 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة اتفاقها مع AMD نحو 300 مليار دولار، إضافة إلى صفقة مع Oracle تُقدّر بنحو 300 مليار دولار أيضًا، وصفقات مع CoreWeave تتجاوز 22 مليار دولار.
وتتضمن هذه الاتفاقات هياكل تمويل دائرية تمنح كل طرف مزايا مالية متبادلة. فمثلًا:
Nvidia ستستثمر 100 مليار دولار في OpenAI على مدى عقد، وهي أموال ستُستخدم أساسًا لشراء رقائقها الخاصة.
AMD منحت OpenAI خيارات شراء (warrants) تتيح لها الاستحواذ على 10٪ من أسهم الشركة بسعر رمزي يبلغ سنتًا واحدًا للسهم إذا تم تحقيق أهداف معينة.
Oracle شهدت قفزة في قيمتها السوقية بلغت 244 مليار دولار فور الإعلان عن الصفقة، بينما ارتفعت أسهم AMD بنحو 24٪ في يوم واحد، مضيفة 63 مليار دولار إلى قيمتها السوقية.
هذه العلاقات المتشابكة بين الموردين والعملاء والمستثمرين أثارت مخاوف من فقاعة مالية جديدة في قطاع الذكاء الاصطناعي، خصوصًا مع اعتماد الاقتصاد الأميركي بشكل متزايد على الإنفاق في مراكز البيانات والقدرات السحابية.
ديون ضخمة وتحديات تمويلية
لتمويل هذه التوسعات، جمعت OpenAI خلال العامين الماضيين 47 مليار دولار من الاستثمارات الجريئة و4 مليارات دولار من القروض المصرفية، وتسعى الآن للحصول على عشرات المليارات من الديون الإضافية لتمويل مشاريع البنية التحتية.
ويُقدَّر تقييم الشركة حاليًا بنحو 500 مليار دولار، إلا أن وكالات التصنيف مثل Moody’s حذّرت من مخاطر ائتمانية مرتفعة، مشيرة إلى أن جزءًا كبيرًا من أعمال مراكز بيانات Oracle المستقبلية أصبح يعتمد مباشرة على نجاح OpenAI غير المؤكد حتى الآن.
رهان سام ألتمان: «الربحية ليست ضمن أولوياتي العشر»
على الرغم من المخاوف المتصاعدة، يواصل سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لـ OpenAI، الإصرار على نهجه التوسعي:
“تحقيق الربحية ليس من بين أولوياتي العشر الأولى. نحن في مرحلة استثمار ونمو، واثقون أننا سنحقق عوائد ضخمة عندما نصل إلى النضج.”
وتتوقع الشركة أن تضاعف إيراداتها الحالية البالغة 12 مليار دولار في السنوات القادمة من خلال إطلاق منتجات جديدة وزيادة عدد المشتركين المدفوعين في خدماتها الأساسية مثل ChatGPT Plus.
لكن محللين يرون أن هذا النمو مرهون باستمرار الطلب المتصاعد على الذكاء الاصطناعي، محذرين من أن تباطؤًا طفيفًا في السوق قد يُفجّر سلسلة الائتمان المترابطة بين OpenAI وشركائها الكبار.
كما علّق أحد المستثمرين المخضرمين في وادي السيليكون قائلاً:
“OpenAI تعمل في قطاع أكثر استنزافًا لرأس المال مما كانت عليه Google أو Microsoft في بداياتهما — ولدت بلا انضباط مالي، وتتصرف كما لو أن التمويل غير محدود.”
اقراء أيضاً:
من الخصومة إلى التحالف: كيف صالح جيف بيزوس دونالد ترامب لحماية إمبراطوريته؟
